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中 國 去 年 首 次 超 越 美 國 ， 成 為 全 球 吸 引 外 資 的 第 一 大 國 ， 全
年 入 華 外 資 額 高 逾 千 億 美 元 。 這 矚 目 的 成 績 似 乎 令 人 忽 略 了
中 國 日 益 增 強 的 資 本 輸 出 能 力 。 在 中 國 多 達 3,000 億 美 元 的
強 大 外 匯 儲 備 支 持 下 ， 中 國 企 業 正 在 迅 速 向 海 外 投 資 ， 以 擴
張 業 務 。
中 國 國 內 生 產 總 值 日 益 提 升 ， 昔 日 資 金 流 入 不 流 出 的 情 況 正
逐 步 改 變 ， 資 金 的 雙 向 流 動 正 在 形 成 。 在 國 際 經 濟 發 展 中 存
在 一 個 規 律 現 象 ， 就 是 當 發 展 中 國 家 的 人 均 國 內 生 產 總 值 達
到 1,200 美 元 ， 便 具 備 大 規 模 對 外 投 資 的 能 力 。 雖 然 中 國 現
時 人 均 國 內 生 產 總 值 只 有 900 美 元 ， 但 在 許 多 沿 海 地 區 如 浙
江 、 江 蘇 省 ， 數 字 已 超 過 2,000 美 元 。
世 界 各 地 傳 媒 的 焦 點 多 聚 於 進 入 中 國 的 外 資 量 ， 事 實 上 ， 中
國 已 有 6,000 多 家 境 外 企 業 ， 境 外 資 產 總 值 約 4,000 億 美 元
， 而 且 中 國 未 來 幾 年 的 對 外 投 資 預 計 達 到 每 年 100 億 美 元 左
右 。
中 國 企 業 投 資 海 外 的 驅 動 力 不 僅 在 於 尋 求 更 低 的 成 本 ， 還 基
於 產 業 結 構 的 調 整 和 提 升 整 體 競 爭 力 ， 因 此 會 把 資 本 流 向 那
些 具 備 最 大 增 值 潛 力 的 地 方 。
境外擴張的先驅
中 國 早 期 的 境 外 企 業 以 推 銷 產 品 的 貿 易 型 企 業 為 主 ， 現 仍 佔
49.7% ， 且 半 數 集 中 在 香 港 ， 由 此 可 見 香 港 是 內 地 企 業 「 走
出 去 」 的 最 佳 平 台 。
現 時 ， 在 港 的 這 類 貿 易 公 司 多 為 大 中 型 國 營 企 業 ， 但 相 信 快
將 改 以 經 營 出 口 業 務 的 中 小 型 民 營 企 業 為 主 導 ， 他 們 急 需 建
立 國 際 網 絡 ， 拓 展 市 場 。
近 年 ， 從 事 境 外 加 工 貿 易 ﹙ 佔 全 部 境 外 企 業 22.2% ﹚ 的 企 業
迅 速 增 加 ， 皆 因 中 國 的 製 造 業 具 備 比 較 優 勢 ， 當 中 有 些 界 別
甚 至 出 現 生 產 力 過 剩 。
譬 如 ， 中 國 每 年 彩 電 生 產 能 力 為 4,000 萬 台 ， 內 地 市 場 需 求
卻 只 有 1,000 多 萬 台 。 所 以 ， 內 地 大 型 家 用 電 器 、 紡 織 、 服
裝 等 企 業 ， 已 加 快 了 開 拓 國 際 市 場 的 步 伐 。
另 外 有 些 公 司 在 海 外 設 廠 ， 企 圖 打 開 新 市 場 。 例 如 ， 海 爾 集
團 在 東 南 亞 、 美 國 和 歐 洲 投 資 了 12 間 工 廠 ， 還 有 10 間 在 建
造 中 。 春 蘭 集 團 在 東 南 亞 、 南 美 、 歐 洲 等 地 已 建 和 在 建 7 家
摩 托 車 及 空 調 廠 。 長 虹 集 團 則 在 歐 洲 、 南 美 及 東 南 亞 合 資 設
廠 。
除 貿 易 與 製 造 業 外 ， 資 源 開 發 型 企 業 的 比 重 已 到 全 部 境 外 企
業 的 18.1% ， 且 呈 上 升 趨 勢 。 這 不 難 理 解 ， 緣 於 中 國 的 經 濟
實 力 較 八 十 年 代 翻 了 兩 番 ， 其 對 自 然 資 源 ， 如 能 源 、 礦 產 、
森 林 的 需 求 亦 倍 增 。 這 類 企 業 以 國 營 企 業 為 主 ， 投 資 金 額 甚
大 。
雖 然 很 多 內 地 企 業 有 意 投 資 海 外 ， 但 為 了 防 止 國 有 資 本 外 逃
， 中 央 政 府 對 國 有 企 業 的 境 外 投 資 施 加 較 大 限 制 ， 反 而 民 營
企 業 的 境 外 投 資 卻 受 到 鼓 勵 。 可 是 ， 中 國 嚴 行 外 匯 管 制 ， 不
少 私 營 企 業 仍 面 對 資 金 到 位 的 難 題 。 再 者 ， 即 使 它 們 順 利 在
國 內 融 資 ， 還 欠 缺 對 目 標 投 資 市 場 存 在 風 險 的 充 分 瞭 解 。 擁
有 良 好 的 融 資 環 境 以 及 提 供 優 質 的 諮 詢 、 管 理 服 務 ， 正 是 香
港 所 長 ， 故 應 能 幫 內 地 企 業 一 臂 之 力 。
中 國 企 業 投 資 海 外 基 本 上 都 是 採 用 傳 統 的 新 建 獨 資 或 合 資 方
式 ， 甚 少 運 用 收 購 或 兼 併 來 拓 展 新 市 場 。 這 在 一 定 程 度 上 反
映 內 地 企 業 對 兼 併 、 收 購 不 熟 悉 。 但 隨 著 內 地 企 業 變 得 更 具
實 力 ， 它 們 會 愈 趨 採 用 這 國 際 公 認 且 具 資 本 效 益 的 方 法 。
香 港 和 台 灣 均 受 益 於 投 資 海 外 。 當 中 國 企 業 踏 出 境 外 擴 張 的
第 一 步 ， 它 們 便 可 學 得 新 的 營 商 技 巧 、 提 升 中 國 的 競 爭 力 、
增 加 中 國 產 品 在 世 界 市 場 的 分 額 ， 中 國 在 世 界 經 濟 舞 台 上 的
角 色 將 因 此 重 新 界 定 。
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